一个农场主买了一匹千里马，回到家中发现实在没有什么大事需要千里马去完成，便把马养在那里。时间长了，家里人开始埋怨农场主，说他好草好料养了一匹没用的马。农场主也觉得大家说得有道理，便决定给千里马安排工作。可农场里除了耕田、拉车、拉磨外，根本没有其它工作可以用到马，于是农场主决定用千里马去耕田。
千里马驰骋惯了，一到田里便开始奔跑，把扶犁的农人拉着摔了好几个跟头，再没有人愿意用千里马耕田了。
农场主又用千里马去拉车，可千里马跑得太快，很快就把车轮子拉掉了。看来千里马也不适合拉车。
农场主没有办法，就把千里马送到了磨坊，让它和一头驴子一起拉磨。开始千里马总是走得太快，驴子根本就跟不上，农场主就让伙计们用鞭子抽打千里马。只要千里马走得稍快了一点，伙计的鞭子就落到了千里马身上。慢慢地，千里马适应了拉磨，和那头驴子配合得非常默契了。
农场主看到千里马终于派上了用场，很高兴。可不久他又觉得千里马既然干着和驴子相同的活儿，就要享受与驴子同样的待遇。于是千里马好草耗料的特殊待遇没有了，每天吃着和驴子同样的草料。
千里马越来越老实、温顺了，拉磨时也不再高昂着头了。
有一天，农场主上山巡视，不慎被猎人布置的打狼的夹子夹住了一条腿，随从的人好不容易把他弄回家里。当地的医生说农场主伤势很重，需要立即送到城里救治。农场主当即想起了那匹千里马，他让家人从磨坊里拉出那匹千里马，由医生护送自己去城里救治。
千里马终于又有了驰骋的机会，一上路便开始奔跑，虽然身上载着两个人，但它的速度还是很快的。可没跑出多远，千里马就因为体力不支而放慢了速度，最后索性在原地转起圈来了。
等医生回去找了别的马把农场主送到城里，因为延误了治疗，农场主的那条腿只能被截掉了。
从城里治疗回来的农场主做的第一件事情就是宰掉了那匹千里马，把它下了汤锅。
樊宇明说：千里马的悲剧也是农场主的悲剧。因为没有合适的岗位，农场主亲手把一匹千里马调教得象驴子一样成了拉磨的役畜，可当需要的时候才想起它是一匹千里马，殊不知因环境及待遇等方面的影响，它已经失去了千里马的特质，成了一匹只会拉磨的马。在日常的企业管理过程中，这种悲剧时有发生。这既是人才的悲剧，也是企业的悲剧。
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