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雅虎还能抗多久?
对于微软高出雅虎股价62%的议价收购方案,雅虎董事会给予了坚决的回绝,其理由是微软严重低估了雅虎的价值。杨致远认为,目前全球网络广告市场方兴未艾,预计到2010年,其市场规模将由2007年的450亿美元增至750亿美元。不仅如此,雅虎还是全球认知度最高和最受尊敬的品牌之一,全球范围内每两名网民就有一名为雅虎用户,预计2009年,雅虎的现金流将实现两位数增长。看得出,杨致远试图守住自己的“城堡”。
为了阻止微软的收购步伐,雅虎过去一段时间一直在寻找其他替代方案,包括与谷歌、新闻集团和时代华纳探讨开展某种形式合作的可行性,但并未产生实质性的效果。在这种情况下,雅虎不少股东已经对微软开出的收购价码表示公开认同和支持,甚至一个拥有1.36万股雅虎股票的基金还起诉雅虎,原因是后者拒绝了微软开出的每股31美元的收购价格。在不少雅虎股东看来,对于雅虎这样一家目前处境孤立的公司来说,其股价在今后数年内增加到31美元的可能性几乎没有。由于担心杨致远在对抗微软收购案中表现出的情绪化态度,原来对微软收购发出一个声音的雅虎董事会也开始出现分裂,由董事会主席罗伊·波斯托克领衔的部分董事会成员表示支持微软对雅虎的收购。
被不同力量牵引与影响的雅虎究竟走向何处?在笔者看来,作为雅虎的创始人,杨致远还会坚守决不“卖身”的立场。因为杨致远知道,自己还有与微软对抗的筹码。从深层次上讲,雅虎趣味横生的企业文化和微软正统刻板的企业文化格格不入,许多雅虎员工并不欢迎微软成为自己的新东家。另外,在微软的前10大股东中,有5家股东是与雅虎“共享”的,杨致远还可以对他们晓明微软收购的利害,并争取他们投出反对票。
然而,杨致远必须面对的是,自微软提交收购报价以来,雅虎在搜索市场占有的份额以及页面访问量均出现下滑,而它们又是衡量雅虎运营状况的两大重要指标。另一方面,随着股价的持续下跌,雅虎的交易价值已经缩水至410亿美元左右。杨致远的强硬很可能刺激微软本已勃发的收购雄心。在提交收购报价之初,微软就曾明确表示,为了完成对雅虎的收购,将不惜采取一切可能的手段,包括直接向雅虎股东出价,以及发动一场代理权争夺战,在雅虎2008年股东大会上选出新的雅虎董事。目前,雅虎还未确定股东大会召开时间,而有最新消息称,微软已经聘请了一家代理权顾问公司,帮助其开展恶意收购。 |