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雅虎穷途末路？
今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者股份，这一价格比雅虎在1月31日的收盘价19.18美元，高出了62％，总价高达446亿美元。如果选择微软的股票，雅虎的股东每股可换0.9509股微软的股票。雅虎的股东可以自由选择接受现金还是微软的股票。
但是，雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软严重低估了雅虎的价值。此后，双方高管还举行了两次会谈，可是均以失败告终。
巴尔默在信中抱怨说，“尽管两家公司的管理层进行了有限的交流，但并没有开展任何实质性的谈判。你们一直没有授权雅虎管理层与微软开展谈判。”
消息人士表示，会谈失败的原因在于微软不愿意提高收购报价，雅虎高管则坚称，如果微软不提高收购报价，该公司不会与其开展正式谈判。
为了阻击微软收购，雅虎过去一段时间一直在寻找其它替他方案，包括与谷歌、新闻集团和时代华纳探讨开展某种形式合作的可行性，但并未产生实质性的结果。
如果被微软收购，雅虎将并入微软，雅虎的品牌可能消失，雅虎可能不再作为独立的公司存在。如果与新闻集团合作，新闻集团可以把旗下的MySpace装入雅虎，雅虎可以独立存在，只是由新闻集团控股；如果与时代华纳合作，时代华纳可以将旗下的美国在线（AOL）装入雅虎，雅虎独立存在，时代华纳成为控股股东。
3月10日，默多克对外表示，“我们不准备与微软打收购战，他们的钱比我们多多了。”而华尔街的分析师也不看好时代华纳与雅虎的交易，认为时代华纳与雅虎交易的价值，不能与微软收购雅虎相比。 微软的此番表态，让处于被动地位的雅虎更加困难。
代理权争夺战
事实上，在提交收购报价之初，微软就曾明确表示，为了完成对雅虎的收购，将不惜采取一切可能的手段，包括直接向雅虎股东出价，以及发动一场代理权争夺战，在雅虎2008年股东大会上选出新的雅虎董事。
雅虎现有十名董事，雅虎每年都会重新选举董事会，微软有机会游说雅虎的股东，更换现有的雅虎董事会，组成一个新的董事会，来批准微软收购雅虎的交易。
雅虎原定的董事提名时间是3月14日。但为寻找挽救者，雅虎于3月5日称，已经修改了公司的章程，原定的提名公司董事的期限延迟。新的董事提名日期，是雅虎宣布股东大会日期后的十天。
去年雅虎股东大会的召开时间是6月13日。根据雅虎公司章程，新一年的股东大会不得迟于上一年股东大会召开日后的13个月，这意味着，今年雅虎召开股东大会的最后期限是7月12日，那么董事的改选的时间也就可以大幅推迟。
不过，目前看来，雅虎自救的途径已经不多，只能去努力争取股东支持。此前，雅虎出台了一项财务计划，声称营收将于未来三年增长70%以上。不过在当前互联网环境下，华尔街和股东们并不喜欢这样的空头支票。
巴尔默在信中表示，他已经注意到雅虎为寻求替代方案所做的努力，但对雅虎在没有收到其他报价的情况下仍然拒绝与微软谈判感到困惑。他说：“我们为雅虎股东提供的收购方案公平合理，而且你们没有其他选择。随着经济环境进一步恶化，我们的收购方案变得更具吸引力，雅虎大部分股东也都赞成这一观点。”
到目前为止，雅虎还没有就此发表评论。根据4日雅虎股票最新收盘价，微软的收购价格已经缩水至410亿美元。
“你们不应当错过这样一个机会，这一点非常重要。”巴尔默在信的最后说。 | 
